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王强说，其他快递公司会有专门的客服在其中协商，一般会有24小时的“弹性时间”让网点自行整改。“但圆通就是‘以罚代管’，管理非常不人性化，只有月底罚款单下来了，你才知道自己一个月有多少违规，但一个月前的快递谁还记得呢，只能乖乖受罚。”事实上，该情况目前尚存。不少圆通速递网点负责人向记者表示，只有月底才能看到罚款清单。“因为时间久远快递又多，自己也搞不清楚处罚的具体原因，上级的人也都说不清楚。”

报告分析预测，2020年，关注类贷款规模达到顶峰，之后集中转变为不良贷款。关注类贷款集中转变，导致商业银行不良贷款迅速攀升见顶，不良压力达到顶峰。“2020年不仅是商业银行难过之时，亦是实体经济面临较大压力之际。”《报告》称。另一个值得关注的问题是，继去年监管层要求银行要将逾期90天以上贷款纳入不良后，银行贷款分类面临着进一步严格的趋势。券商中国记者从多个受访人士了解到，部分地区的银保监部门鼓励有条件的银行（目前主要是大行）将逾期60天以上贷款纳入不良。

图表9：国内PTA企业的周度开工率资料来源：CCF 银河期货研究所（三）开工负荷触底回升，MEG价格依然承压在整个6月份，国内MEG企业的开工负荷呈现触底回升的态势，煤制MEG企业的开工率一度跌至50%的低位，但临近月底，MEG生产企业的开工率出现小幅提升的迹象，后期国内供应或有所增加。

6、折返跑，再均衡。中美贸易摩擦持续演进，尤其需要关注景气回升具备确定性的消费细分行业，同时建议关注高景气延续的地产、建材、航空，以及景气反弹的电力、军工等板块。预计中美贸易谈判不会一蹴而就，贸易摩擦的协商是一个更为长期的过程，需要予以更多耐心对待。中美双边贸易关系的变化或造成一定扰动，但并非两国经济的长期决定因素。我们维持A股处于慢牛中的震荡期判断，对绝对收益投资者，仍需要适度控制仓位观察更明确的信用缓和（社融改善）与中美贸易摩擦演进；对于相对收益投资者，继续建议优先配置调整充分的大周期（银行/地产/建材/机械等），战略配置具备供需共振、产能扩张的大众消费（医药/航空/旅游/零售），成长挖掘α景气度与估值匹配（军工/传媒）。

以蔚来汽车为例，虽然还没有一款真正量产的车型上市，更没有赚过一分钱，但4年的融资额就已相当于特斯拉10年的融资额。蔚来汽车高峰期的估值达到了惊人的370亿美元，而去年收入180亿美元的特斯拉，市值也只不过540亿美元。资本这就是这么宠。“过去三四年中国的募资，尤其是人民币基金的募资，出现了一个历史高峰，这是之前没有出现的状况，资金量非常大。因此，过去几年的一级市场过热，资金供给充沛，VC、PE（Private Equity，私募股权投资）融资间隔很大，导致好项目估值涨得非常厉害。”周炜说。

●食物消费占比少了 交通住房相关消费占比多了既然中国居民在食物上消费的占比越来越少，那么40年间高速增长的人均年总消费额到底体现在了哪些方面呢？对此，《2017年中国居民消费发展报告》指出，2017年，服务消费占比不断扩大，教育文化娱乐、医疗保健支出占居民消费支出的比重分别为11.4%和7.9%，比上年提高0.2个和0.3个百分点。消费升级类商品的销售增长较快，通讯器材、体育娱乐用品和化妆品类商品分别增长11.7%、15.6%和13.5%。